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Usdt第三方支付接口(www.trc20.vip)_板块透视:沃尔克震撼提前杀到 美股下跌机会大

admin2022-06-2620

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,◆沃尔克震撼意味央行持续大幅度加息,务求令通胀回落。图为美联储局大楼。资料图片

耀才证券研究部分析员 邓均乐

本周(6月13日至17日),环球股市主要受到联储议息结果而波动,但中美两市的走势却出现明显分化。美联储宣布以10:1通过加息0.75厘,符合市场的预期,但美股道指后期却跌穿3万点的关口,为2021年1月以来首次;标普500亦确认进入熊市。相对来说,A股及港股则持续靠稳,笔者认为本港投资者仍然在等待美国于6月内会否对华的关税有所调整,而且有传中美元首于夏天展开通话,既然憧憬的催化剂跟上周一样,便维持对港股审慎乐观的看法,不作多谈。今期便和大家谈谈美国通胀和股市的关系,以及未来的风险。

由于美国的CPI按月再度上升,意味通胀并未有出现见顶回落的情况,彭博利率期货于议息结果公布前已提前预示本月加息3码的机会率高达100%。加上鲍威尔提到这样的加息幅度不会成为常态,较市场预期的鸽派,7月份加息0.75厘的机会率从之前的超过90%回落到只有约60%,导致美股加息后反而急升。

美国陷入衰退预期升温

可惜美国零售销售以及新屋动工情况逊于预期,若果经济数据不佳而强行把基准利率调高,将会增加利息以及营业成本,国内经济出现衰退的机会亦会增加,摩通预期美国陷入衰退的机会达85%,拖累各类风险资产超量回吐。可是即使出现这样的风险,数据显示市场仍然预计年内接下来的4次议息每次平均要加0.5厘,意味投资者已经接受了联储局「只看通胀数据做人」的做法,这样对后市反而有更大的隐忧。

加息或令通胀变本加厉

目前美国急升的通胀属于成本引起(Cost-Push),并不是经济需求强劲(Demand-Pull)所带动。当中由于能源、食品、以及住房成本增加,而能源以及食品成本因为国际局势以及供应短缺所产生,而住房成本则会因应加息而令按揭利息成本持续增加,反而令通胀变本加厉,即是话加息根本无法针对这几项基本成因。

近期市场不停有声音提出小心沃尔克震撼「Volcker-style shock」,这个理论意味央行以震撼式的大幅度加息,务求「震散」投资市场,除了风险资产价值会因利率向上而减值之外,高昂的借贷成本亦会使数以万计的公司倒闭,增加失业率,而强势的美元亦会损害出口商品的吸引力,变相破坏整个国民生产总值的结构,造成衰退,最后令通胀回落。照目前的局势以及联储的行径,的确令人怀疑当局会否照办煮碗。

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