【全球考察】中国经济苏醒势头增强 资本市场改造进一步深化

admin 2周前 (10-13) 快讯 12 0

胡文洲 中银国际首席计谋分析师

上周,国庆中秋假时代,内地旅游经济升温,消费需求兴旺,叠加人民币汇率走强,提振港股市场信心。回首上周行情,生指数上涨2.81%,收于24,119点,国企指数上涨2.35%,收于9,618点,生科技指数上涨5.86%,收于7,503点,港股日均成交金额为944亿元,较前周上涨2.02%,南向资金净流入24亿元人民币。行业板块方面,上周所有行业板块均收涨。

近期数据显示中国经济苏醒势头有所增强,有助于提升投资者风险偏好。8月份外需和消费改善速率超出预期,动员工业和服务业产出进一步增进;9月中国制造业采购司理指数为51.5%,比上月上升0.5个百分点,延续7个月位于荣枯线上方。商务部监测数据显示,10月1日至8日,天下零售和餐饮重点监测企业销售额约1.6万亿元人民币,日均销售额比去年「十一」黄金周增进4.9%,解释被疫情抑制的需求集中释放;国庆中秋假时代,人民币汇率继续走强,在一定程度上反映了市场对中国经济增进远景和人民币资产的预期向好。预计第三季度GDP增进5%左右,第四季度GDP增进6%左右,整年实现2.5%左右的增速。

外资连续流入香港市场

在中国经济率先获得修复的靠山下,近期香港联系汇率制度稳固,外洋资金连续流入香港金融市场,这可能与市场套息流动增添、优质中概股回归港股市场和港股投资吸引力上升相关。二季度,反映香港市场流动性状态的香港银行系统总结余上升775亿元,7-9月香港银行系统总结余划分上升517.5亿元、97.1亿元和504.6亿元。进入10月,外洋资金继续流入香港金融市场。停止10月9日,10月香港银行系统总结余又增添了299.5亿元至2,734.8亿元。同时,在港股市场当前估值具吸引力的靠山下,南向资金(内地资金)继续实现大额净流入,对香港市场的稳固起到了主要的支持作用。9月南向资金净流入367亿元(人民币,下同),高于8月的净流入339亿元。停止10月9日,今年南向资金累计净流入4,267亿元,远高于去年同期净流入1,432亿元的水平,也已跨越去年整年净流入2,221元亿元的水平。

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国务院发文要求吸引更多中历久资金入市,资本市场的战略地位加倍突出。上周,国务院公布《关于进一步提高上市公司质量的意见》(以下简称《意见》)。《意见》要求进一步提高上市公司质量,全面推行、分步实行证券刊行注册制。大力生长权益类基金,吸引更多中历久资金入市。笔者以为,因构建海内大循环和推动科技创新需要高度依赖资本市场的高质量生长,资本市场历久向好趋势值得期待。随资本市场在推动中国经济结构调整和产业优化升级中的战略地位变得加倍突出,未来金融监管层将激励更多中历久资金入市,以更好地支持实体经济生长,同时提高上市公司质量,知足住民财富治理需求。

投资者须小心「十月惊讶」

资本市场的高质量生长将促进港股市场形成历久利好的局势。随内地资本市场连续改革开放,互联互通机制不断完善,港股市场为中资企业提供外洋融资平台,其怪异优势不能取代,信赖未来会有更多在美上市的优质中概股将回归中海内地和香港资本市场,而且许多内地新经济公司可能会选择在内地和香港两地上市,两地市场将历久保持良性的竞合关系。行业板块方面,在双循环新生长款式下,未来内需对经济增进的作用将处于加倍突出的位置,科技创新战略地位将日益凸显。建议历久关注信息科技及高端制造和消费行业的投资机遇。

短期而言,投资者仍需小心「十月惊讶」的不确定性以及全球疫情频频对港股的影响。不外,港股市场当前估值处于历史底部区域,生AH股溢价指数创11年新高,若是往后一段时间港股受全球疫情形势连续恶化或者地缘政治风险再度加剧而泛起调整,可能会给中历久投资者带来入场或加仓的好机遇。凭据彭博一致性预期,停止10月9日,生指数2021年展望市盈率为10.6倍,较已往15年历史平均低15.5%,处于历史底部18%区域;生指数2021年展望市净率为1.0倍,较已往15年的历史平均低37.0%,处于历史底部2%区域。一旦未来全球疫情形势缓和或者地缘政治风险下降,港股市场或迎来一波股值修复行情。

本文为作者小我私家观点,其不组成且也无意组成任何金融或投资建议。本文任何内容不组成任何左券或答应,也不应将其作为任何左券或答应。■题为编者所拟。本版文章,为作者之小我私家意见,不代表本报态度。

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